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La crescita di Google continua a stupire mentre racchiude le sue entrate del 2013
Per quelli di noi la cui idea di divertimento include la lettura di relazioni finanziarie di aziende tecnologiche, Google ha pubblicato i risultati del quarto trimestre 2013 giovedì. E poiché Google genera la stragrande maggioranza delle sue entrate vendendo pubblicità, non dovrebbe sorprendere che la discussione su Android non sia stata al centro della chiamata. Quando scrivo questi articoli di sintesi sui risultati trimestrali, lo sto facendo per condividere le mie opinioni su Google e riferire i risultati al titolo in modo da aiutare gli investitori inesperti a capire un po 'di più sugli investimenti a lungo termine. Possiedo anche un sacco di azioni Google. Fine della divulgazione.
I risultati del 4 ° trimestre di Google, in breve, sono stati abbastanza solidi da inviare lo stock più in alto nel trading after-hour giovedì sera, il che significa che Wall Street ha adorato i numeri. Venerdì mattina il titolo è aumentato del 3% circa, mentre gli indici più ampi (ovvero Dow Jones, S&P 500 e NASDAQ) sono in calo.
Analizziamo un po 'i numeri e quindi discutiamo l'immagine a lungo termine.
I ricavi per l'intero business sono stati di $ 16, 9 miliardi, in crescita del 17% su base annua. Questo, ovviamente, include la divisione Motorola in perdita, che si sta riducendo (e che sta per essere gettata via comunque). Quindi quello che mi interessa di più è il puro business di Google, che ha raccolto $ 15, 7 miliardi e cresciuto del 22 percento anno su anno. Per un'azienda delle dimensioni di Google, questa è una crescita impressionante. Riesci a immaginare che Coca Cola o Proctor and Gamble crescano così tanto, così in fretta? Non posso nemmeno io.
Non c'è niente di sbagliato con più clic per meno soldi.
Due terzi di questi 15, 7 miliardi di dollari di entrate provengono da siti di proprietà di Google. Ovviamente il grande è la ricerca - google.com - e immagino che il secondo grande sia YouTube. Sapevi che YouTube è il secondo motore di ricerca più grande del mondo (dopo Google)?
Un altro 23 percento delle entrate principali di Google proviene da siti partner. Mobile Nations è un buon esempio. Alcuni degli annunci visualizzati provengono dall'inventario di Google (ad esempio Adsense) e Google condivide le entrate generate dai clic sugli annunci con questi siti partner - Android Central, CrackBerry, ecc. Questa è un'area in cui penso che vedremo una maggiore concorrenza nel futuro. Facebook, Twitter, Amazon e altri probabilmente (e, in effetti, lo sono) intensificheranno i loro strumenti pubblicitari per consentire ai proprietari di siti Web di inserire anche annunci dal loro inventario.
Gli analisti prestano molta attenzione alle metriche dei clic a pagamento, e per buoni motivi. La quantità di denaro che Google può portare, per clic, è una tendenza importante. Non è così importante in un particolare trimestre, e molto spesso Wall Street impazzisce per le riduzioni minori delle entrate per clic quando Google elimina la pubblicità scadente dal suo sistema. Ma qualsiasi tendenza qui è ovviamente importante per la salute a lungo termine dell'azienda. Nel quarto trimestre, Google ha generato il 31 percento in più di clic pagati anno su anno, ma il costo per clic è diminuito dell'11 percento.
Questo calo del costo per clic è diventato una tendenza. Più spesso, Google vende clic per meno soldi, non di più. Quindi questo è un problema? Io non la penso così. Se guardi cosa sta succedendo sotto le coperte, Google sta assistendo a una crescita internazionale molto forte. Se si escludono Stati Uniti e Regno Unito dalle vendite, il tasso di crescita è stato del 33 percento. La maggior parte di questi mercati internazionali genera meno entrate (per clic) rispetto ai mercati sviluppati. Vediamo la stessa cosa quando guardiamo Facebook, che ha anche riportato i risultati all'inizio di questa settimana. Nello specifico, Facebook ha guadagnato oltre $ 6 per utente nell'ultimo trimestre tra la sua base di utenti statunitense e canadese. Ma, ad esempio, in Asia l'utente medio ha portato a Facebook solo 95 centesimi. La mia conclusione è che la pubblicità online non è altrettanto redditizia (per utente) nei mercati emergenti oggi. Ma i margini sono ancora incredibilmente alti e sarebbe stupido ignorare la crescita globale per mostrare numeri di costo per clic che sembrano più impressionanti.
Tieni d'occhio ciò che Facebook, Twitter, Amazon e altri stanno facendo anche con le pubblicità.
In altre parole, mi interessa il profitto totale per l'azienda, non il profitto medio per utente, indipendentemente da ciò che preoccupa Wall Street in un dato giorno.
L'utile per azione del trimestre è stato di $ 12, 01 e termina nel 2013 con un EPS totale di quasi $ 44. Gli analisti stanno modellando guadagni di circa $ 52 quest'anno, il che significa che le azioni vengono scambiate con guadagni 22 volte. Con il tasso di crescita che Google ha sperimentato, adoro l'idea di rimanere in borsa per un altro decennio. A più lungo termine, penso che molti dollari pubblicitari attualmente spesi in TV, radio e supporti di stampa si sposteranno verso campagne online.
Google e Facebook sono probabilmente i due maggiori beneficiari di questo, e vedo Google come uno stock a prezzi molto ragionevoli considerando il potenziale di crescita delle piattaforme pubblicitarie esistenti, e quindi integrato da nuove innovazioni su Android, Chrome, YouTube e persino Google Glass.
